E星体育

　　E星体育E星体育E星体育有色金属2月行业动态报告：国内经济复苏强劲，有望支撑有色金属行业景气回升

　　核心观点：美国通胀韧性强引发强势美元抑制金属价格上涨，国内经济复苏预动力强劲有望拉动有色金属需求好转。美国1月非农就业数据与CPI数据超预期显示了通胀韧性，美联储或将需要在本轮加息周期中提升更高的利率峰值以及维持更长的高利率时限。市场对美联储加息预期的增强，使美国实际利率与美元指数在2月出现了强势反

　　美国通胀韧性强引发强势美元抑制金属价格上涨，国内经济复苏预动力强劲有望拉动有色金属需求好转。美国1月非农就业数据与CPI数据超预期显示了通胀韧性，美联储或将需要在本轮加息周期中提升更高的利率峰值以及维持更长的高利率时限。市场对美联储加息预期的增强，使美国实际利率与美元指数在2月出现了强势反弹，压制了有色金属大宗商品价格。但国内在春节后复工复产，经济动能强劲复苏，2月制造业PMI指数超预期环比提升2.5个百分点至52.6%，创下2012年4月以来新高。国内经济的快速回暖，尤其是基建与房地产市场的稳步复苏，使2月有色金属需求开始回升。而进入3月下游开工旺季后，有色金属行业下游开工率或将进一步提升，拉动有色金属消费的好转，3月有色金属行业景气度有望回升。

　　投资建议：节后复工复产，国内经济复苏势头良好，2月PMI数据大超市场预期，创下10年新高。国内经济动能的强劲复苏，拉动了与经济总量相关性较大的有色金属需求。而随着3月传统需求旺季来临，房地产与基建新增订单增多，有色金属下游消费有望进一步提升，铜、铝等主要工业金属品种或将进入去库存阶段，更有利于金属价格的上涨，建议关注工业金属龙头企业紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、神火股份（000933）、云铝股份（000807）、天山铝业（002532）。美国就业与通胀数据超预期，引发美联储或将进一步提升本轮加息周期最终利率峰值以及延长高利率时限的担忧，受此影响美元在2月反弹打压黄金价格行业动态。但我们认为高利率的环境使美国经济放缓以及美联储在今年放缓加息乃至停止加息的趋势不变。目前市场对美联储提升利率峰值的高预期所引发金价与黄金板块的回调，正好提供了较好布局机会。我们仍然看好黄金板块的投资机会，建议关注银泰黄金（000975）、湖南黄金（002155）、赤峰黄金（600988）、山东黄金（600547）、华钰矿业（601020）。

　　风险提示：1）有色金属下游需求低迷；2）金属价格大幅下滑；3）国内经济复苏不及预期；4）美元超预期走强；5）新能源汽车产销不及预期；6）全球流动性超预期紧张。

　　免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上E星体育，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。

　　巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。

　　相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用E星体育。

　　本周沪指上涨1.87%，深证成指上涨0.55%，创业板指下跌0.27%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　5%左右的GDP增长目标符合预期，释放偏中性政策信号目标与市场预期基本一致。考虑到全球经济大概率放缓，以及近三年的疫情对企业和居民部门资产负债表的冲击可能存在持续影响，5%左右的目标既不保守、也不激进，政策边际信号相对偏中性。报告对经济形势的定调并不乐观，政策基调未到转向时报告提到当前发展面临诸多困

　　今年的两会正处政府换届之年，同时也是疫情防控优化后、国内经济回归常态化的第一年，政府工作报告设定的各项经济目标和工作重心将首次反映新一届政府的施政理念，需格外关注。第一，5%的目标体现出质在量先的发展思路2022年全年经济增长3%，基数不高，完成5%压力并不大，5%的增长目标是偏稳妥的。之所以把目标

　　上周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为+2.41%，在申万一级行业涨跌幅中排名6/31。各基准指数周涨跌幅情况为：社会服务（+2.41%）、上证指数（+1.87%）、沪深300（+1.71%）、深证成指（+0.55%）和创业板指（-0.27%）。子行业涨跌幅排名：体育（+6.61%）、酒店餐饮

　　行业展望及配置建议：新能源汽车：一季度是车市的淡季，我们认为整体新能源车销量有望保持韧性，消费者对电动车的认可度在提升，需求有望超预期。乘联会发布数据显示，预估2月乘联会新能源乘用车厂商批发销量50万辆，环比1月增30%，同比去年2月增60%。北京时间3月2日，特斯拉2023投资者日活动在美国得州超

　　种猪价格持续低迷，2023年1月能繁母猪存栏环比下降0.5%①生猪价格周环比下降1.5%，行业仍处于亏损状态。本周六，全国生猪价格15.58元/公斤，周环比下降1.5%；本周五自繁自养生猪亏损189.9元/头，外购仔猪养殖亏损284.79元/头。涌益咨询披露数据（2.24-3.2）：全国90公斤内生

　　投资要点医药指数有所回调，跑数大盘：本周申万医药指数下跌0.37%，跑输沪深300指数2.08pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第25位，涨跌幅排名靠后。从子板块来看，医药流通、中药、医药研发外包涨幅靠前，本周涨幅分别为2.16%、0.75%、0.43%；医院、线下药店、原料药跌幅靠前，本

　　本期内容提要:本文主要跟踪海南免税线上预订平台和线上有税平台折扣情况，有助于了解海南各免税运营商折扣力度变化及竞争格局演变情况：1）海南免税预订平台仅适用于离岛但不离境的旅客、海南本岛两类消费者，且作为线上预订平台，需要消费者前往自提点自提或邮寄至海南省外地址。我们选取cdf海南免税官方商城、海旅免

　　核心观点1、数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。政策要求2025年GDP占比达到10%。2、国家政策积极多维度推动元宇宙、VR/AR应用与终端落地，投资拉动产业升级与终端设备布局。政策要求2026年虚拟现实终端销量超过2500万台，AR设备或将快于VR实现快

　　事件概述:北京时间3月1日，蔚来发布22Q4及全年财报：22Q4实现单季营收160.6亿元，同比/环比分别为+62.2%/+23.5%；销量约为4.0万辆，同比/环比为+60.0%/+26.7%；汽车业务毛利率为6.8%，同比/环比分别为-14.1pts/-9.6pts；单季归母净亏损为58.5亿元

　　入选日期：2021-12-30【上榜理由】股价近两年一直在5元以下震荡，一旦带量突破，有望创下近两年新高。...